ПРАВОВЫЕ ПРОБЛЕМЫ ФОРМИРОВАНИЯ В ЕАЭС РЫНКА ЗЕЛЕНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ ЭНЕРГЕТИЧЕСКИХ ПРОЕКТОВ

Толочко, О.Н. Правовые проблемы формирования в ЕАЭС рынка зеленого финансирования энергетических проектов / О.Н. Толочко // Право.by. – 2024. – № 2. – С. 77–82.

УДК 341; 346.6
ПРАВОВЫЕ ПРОБЛЕМЫ ФОРМИРОВАНИЯ В ЕАЭС РЫНКА ЗЕЛЕНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ ЭНЕРГЕТИЧЕСКИХ ПРОЕКТОВ
Глобальное изменение климата обусловливает необходимость декарбонизации энергетических систем. Основным инструментом осуществления энергетического перехода является зелёное финансирование, требующее специального правового регулирования. Формирование эффективного рынка зелёных финансов вряд ли возможно в рамках отдельно взятого небольшого государства, поэтому исключительно актуальным является совершенствование норм права ЕАЭС, направленных на решение вопросов климатической повестки. В статье предлагаются пути совершенствования норм права Республики Беларусь и ЕАЭС в сфере зелёного финансирования энергетических проектов.

ВВЕДЕНИЕ
Переход к зелёной энергетике, основанной на принципах устойчивого развития, охраны окружающей среды и смягчения негативного антропогенного воздействия на климат, требует привлечения значительного объёма государственных и частных инвестиций. Общественная значимость зелёных энергетических проектов обусловливает необходимость разработки правовых механизмов целевого финансирования проектов, направленных на развитие возобновляемой энергетики, снижение энергоэффективности и декарбонизацию.
Проблемы становления и развития рынка зелёного финансирования всё чаще становятся предметом исследования для экономических и юридических наук. Совершенствование концепции устойчивого развития обусловливает необходимость расстановки акцентов и фокусировки внимания исследователей на правовых вопросах финансирования мер в области экологии, борьбы с изменением климата и перехода к энергоэффективной экономике [1, c. 64]. В Республике Беларусь развитие рынка зелёного финансирования активно исследуется учёными-экономистами, такими как, в частности, А. Шушкевич [2], К. Журавская [3], И. Деревяго [4], Л. Филиппова [5] и др. Несколько в меньшей степени представлены работы правоведов, что обусловливает актуальность исследований в данной сфере.
Целью настоящей статьи является анализ перспективных направлений совершенствования норм права ЕАЭС и национального законодательства, направленных на формирование рынка зелёных инвестиций в энергетические проекты.

ОСНОВНАЯ ЧАСТЬ
Под зелёным финансированием понимается финансирование проектов, направленных на решение экологических задач, включая предотвращение и снижение загрязнения окружающей среды, сохранение природных ресурсов и биоразнообразия. Особое место в системе зелёного финансирования занимает климатическое финансирование, направленное на предотвращение или смягчение последствий изменения климата, в первую очередь, через сокращение выбросов парниковых газов, а также на адаптацию к изменению климата.
Основными инструментами зелёного финансирования в настоящее время являются целевые зелёные (т.е. ориентированные на экологические проекты) облигации и кредиты. Условиями реализации таких инструментов является выполнение получателем денежных средств определенных показателей.

Климатическое финансирование является приоритетом для международных финансовых институтов, таких как, в частности, Группа Всемирного банка. Согласно Плану действий по изменению климата на 2021–2025 годы [6], Всемирный банк инвестирует 200 млрд долларов США в страны, предпринимающие амбициозные меры по борьбе с изменением климата. Помимо прямого финансирования, Группа Всемирного банка мобилизует частные инвестиции и развивает низкоуглеродные рынки там, где их раньше не существовало [7]. Примером такого взаимодействия является, в частности, поддержка программы реформирования энергетического сектора Египта [7]. В целом выпущенные Банком и Международной финансовой корпорацией зелёные облигации привлекли 23 млрд долларов частных инвестиций в проекты, призванные снизить глобальные выбросы углерода [7].

В международной практике разработаны и успешно применяются нормативные документы, призванные обеспечить единообразное применение зелёных финансовых инструментов. Так, британская некоммерческая организация Climate Bond Initiative (CBI, Инициатива по климатическим облигациям) реализовывала программы развития рынков климатических облигаций в Китае, Индии, Бразилии и других странах, предоставляя техническую помощь и обучение в области устойчивого финансирования. Инициатива разработала Стандарт климатических облигаций, представляющий собой свод лучших практик по маркировке зелёных предприятий и инвестиций, а также таксономию климатических облигаций, в соответствии с которой определяется соответствие финансируемых проектов глобальным климатическим целям, закреплённым в Парижском соглашении 2015 г. Швейцарская некоммерческая организация ICMA (Международная ассоциация рынков капитала) разработала Принципы зелёных облигаций (Green Bond Principles) – добровольные руководящие принципы относительно транспарентности и раскрытия информации в целях добросовестности в развитии рынка таких облигаций, Руководство по финансированию климатического перехода и еще ряд практических документов по зелёному финансированию. Ассоциация синдицированных и торговых кредитов (LSTA) в сотрудничестве с Ассоциацией кредитного рынка (LMA) и Азиатско-Тихоокеанской ассоциацией кредитного рынка (APLMA) издала Принципы зелёного кредитования, предназначенные для финансирования или рефинансирования зелёных проектов. Таким образом, к настоящему времени международное сообщество накопило богатый опыт финансирования климатических проектов, в том числе в области энергетики.

Достижение целей Парижского соглашения 2015 г. становится приоритетной задачей для большинства государств мира, поэтому правовое регулирование рынка зелёных финансов актуализируется и на национальном уровне. Одним из наиболее приверженных зелёным финансам государств является Китай [8, c. 336]. В настоящее время система зелёных финансов в Китае включает в себя пилотные зоны зелёного финансирования (в отдельных провинциях по специально разработанным планам); зелёные кредиты; зелёные фонды и государственно-частные партнёрства (общенациональный Clean Development Mechanism Fund (CDMF) и около 300 зелёных фондов); зелёные ценные бумаги; зелёное страхование; торговлю экологическими кредитами (квотами на выброс углерода, сертификатами на энергосбережение и использование энергии и др.) и требования по раскрытию информации о влиянии деятельности предприятия на окружающую среду [8, c. 337–339].

Рынок зелёного финансирования развивается в Российской Федерации. Растёт выпуск зелёных облигаций, который, однако, в настоящее время испытывает трудности, связанные с изменениями в производственных и логистических процессах эмитентов. Кроме того, из ICMAисключены зелёные облигации российских эмитентов, приостановлен статус верификаторов (рейтинговых агентств) и наблюдателей, что негативно влияет на перспективы рынка. Тем не менее, глобальная климатическая повестка делает развитие рынков зелёного финансирования безальтернативным, хотя в современных условиях российские эмитенты и заёмщики вынуждены сосредоточиться на внутренней модели такого финансирования.

Значительно продвинулся в развитии рынков зелёного финансирования энергетических проектов Казахстан [9]. С 2018 г. функционирует Центр зелёных финансов Международного финансового центра «Астана», который оказывает помощь потенциальным эмитентам, инвесторам и участникам рынка по вопросам подготовки и выпуска зелёных облигаций, в том числе покрывает расходы эмитентов, связанные с предоставлением обязательного внешнего обзора зелёных облигаций.

В Кыргызстане при участии Европейского банка реконструкции и развития реализуется программа зелёных кредитов KyrSEFF. Денежные средства направляются банкам-партнёрам и финансовым учреждениям для последующего кредитования субъектов малого и среднего предпринимательства, а также домохозяйств. Средства полученного займа частично возмещаются специальным грантом, выплачиваемым при успешном внедрении энергосберегающих технологий, что важно для Кыргызстана как страны, в высокой степени подвергающейся изменению климата [10].

В Республике Беларусь рынок зелёного финансирования находится в стадии формирования. До последнего времени активную роль в финансировании климатических проектов играли международные финансовые организации – Международный банк реконструкции и развития, Европейский банк реконструкции и развития, Европейский инвестиционный банк, которые, однако, прекратили финансирование новых проектов в Беларуси. В настоящее время кредитную поддержку экологических проектов малых и средних предприятий осуществляет ОАО «Банк развития Республики Беларусь». Определённый опыт в зелёном финансировании имеют некоторые коммерческие банки. В 2021 г. Министерством финансов Республики Беларусь, Международным финансовым центром «Астана» и Евразийским банком развития было подписано Рамочное соглашение о сотрудничестве, нацеленное на содействие Республике Беларусь в привлечении «зелёного» финансирования на платформе Международного финансового центра «Астана» с участием Центра зеленых финансов МФЦА. К реализации проекта по созданию универсальной зелёной торговой платформы приступила Белорусская валютно-фондовая биржа [11]. Нам представляется, что развитию такого сотрудничества и в целом росту рынка зелёных финансов способствовало бы внесение изменений в ст. 79 Закона Республики Беларусь 26 ноября 1992 г. № 1982-XII «Об охране окружающей среды», подобных тому регулированию, которое принято в разделе 4 Экологического кодекса Республики Казахстан 2 января 2021 года № 400-VI. Важной задачей является также совершенствование национального законодательства о критериях присвоения зелёного статуса проектам, о мониторинге и т.д., а также унификация соответствующих норм в рамках ЕАЭС.

Для разработки качественного и эффективного законодательства о зелёном финансировании целесообразно использовать наилучшие зарубежные практики, в том числе принятые за пределами ЕАЭС, что позволит, когда сложатся объективные обстоятельства, быстро выйти на международные рынки.

Как свидетельствует международный опыт, позитивную роль в привлечении средств может сыграть вовлечённость органов местного управления и самоуправления. Представляется целесообразным внести изменения в Закон Республики Беларусь 4 января 2010 г. № 108-З «О местном управлении и самоуправлении», позволяющие органам местного управления и самоуправления привлекать финансирование зелёных проектов, в том числе путём эмиссии зелёных облигаций. Для этого в рассматриваемый Закон следует добавить ст. 57? «Участие Советов, исполнительных и распорядительных органов в финансировании проектов по развитию возобновляемых источников энергии, повышению энергоэффективности и снижению выбросов парниковых газов», в которой закрепить компетенцию местных органов по разработке, отбору, стимулированию и мониторингу проектов, направленных на достижение указанных целей, в том числе возможность выпуска зелёных облигаций для привлечения средств граждан и юридических лиц. Для стимулирования выпуска зелёных облигаций местными органами управления и самоуправления можно ввести государственное субсидирование купонных выплат, что сделает данный инструмент экономически выгодным и привлекательным для местных властей.

Очевидно, что в условиях ограниченности внутренних ресурсов привлечение инвестиций для зелёной трансформации энергетического сектора требует выхода на внешние рынки капиталов. Наиболее перспективным в современных условиях видится унификация законодательства государств – членов ЕАЭС и формирование общего союзного рынка зелёных финансов – облигаций, кредитов и т.д. Необходимо налаживать взаимодействие по размещению зелёных финансовых продуктов на всех биржах государств-членов, а также, в условиях сокращения сотрудничества с европейскими финансовыми корпорациями, выходить на азиатские рынки. Евразийская экономическая комиссия могла бы взять на себя часть работ, связанных с выполнением формальных процедур и защитой интересов эмитентов на внешних рынках, поскольку делать это в одиночку государствам-участникам гораздо сложнее.
Развитие рынков зелёного финансирования предполагает создание единых для ЕАЭС систем таксономий зелёных проектов и зелёного финансирования, адаптированных к специфике национального законодательства и экономики государств-участников. Как уже отмечалось, в мире разработаны и функционируют все необходимые инструменты, и наиболее эффективным путём является принятие одного или ряда международных стандартов зелёного финансирования. Помимо значительного упрощения подготовительных работ, принятие признанных международных стандартов и правил облегчит вход на иностранные рынки и, соответственно, привлечение иностранных инвестиций. Проблемным моментом на этом пути является текущая ситуация финансовых ограничений в отношении России и Беларуси, поэтому создание рынка зелёного финансирования на интеграционным уровне представляется одним из перспективных способов встроиться в глобальную систему зелёных инвестиций.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ.
Таким образом, под влиянием глобальных вызовов происходит формирование правовой основы рынка зелёного финансирования энергетических проектов ЕАЭС. В Республике Беларусь рынок зелёных финансов находится в стадии становления. Представляется целесообразным внесение соответствующих изменений в Законы «Об охране окружающей среды» и «О местном управлении и самоуправлении в Республике Беларусь», совершенствование национального законодательства о критериях присвоения зелёного статуса проектам, о мониторинге и т.д., а также унификация соответствующих норм в рамках ЕАЭС.
Финансирование энергетического перехода – общая задача для всех государств – членов ЕАЭС, и объединение усилий на этом направлении позволит реализовать такой переход максимально выгодно и эффективно.

СПИСОК ЦИТИРОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
1. Ситник, А.А. «Зеленые» финансы: понятие и система // Актуальные проблемы российского права. – 2022. – Т. 17. – № 2. – С. 63–80.
2. Шушкевич, А. «Зеленое» и устойчивое финансирование как перспективный механизм привлечения иностранных инвестиций в Республику Беларусь / А. Шушкевич // Банкаўскi веснiк. – № 3 (704). – Cакавiк 2022. – С. 24–35.
3. Журавская, К. Рынок зеленых облигаций: глобальные тренды и особенности в европейских странах / К. Журавская // Банкаўскi веснiк. – № 10 (711). – Кастрычнiк 2022. – С. 47–56.
4. Деревяго, И. Повышение привлекательности зеленых инвестиций на основе интегрированного подхода к управлению рисками / И. Деревяго // Банкаўскi веснiк. – № 7 (720). – Лiпень 2023. – С. 47–55.
5. Филиппова, Л. «Зеленое» финансирование как фактор устойчивого развития: мировые тенденции и перспективы в Республике Беларусь / Л. Филиппова // Журнал международного права и международных отношений. – 2021. – № 1. – С. 53–68.
6. 2025 Targets to Step Up Climate Action // World Bank Group. – URL: https://thedocs.worldbank.org/en/doc/368601543772742074-0020022018/original/2025TargetstoStepUpClimateAction.pdf (дата обращения: 01.03.2024).
7. 3 Things You Need to Know About Climate Finance // World Bank Group. – URL: https://www.worldbank.org/en/topic/climatechange/brief/3-things-you-need-to-know-about-climate-finance(дата обращения: 01.03.2024).
8. Ермакова, Е.П. Развитие правовых основ «зеленого» финансирования в России, ЕС и Китае: сравнительно-правовой анализ / Е.П. Ермакова // Вестник Российского университета дружбы народов. Серия: Юридические науки. – 2020. – Т. 24. – № 2. – С. 335–352.
9. Ерболатова, Д.О. Современное состояние «зелёного» финансирования в Казахстане / Д.О. Ерболатова // Наука без границ. – 2020. – № 4 (44). – С. 95–101.
10. KyrSEFF+ [Электронный ресурс]. – URL: https://www.kyrseff.kg/(дата обращения: 01.03.2024).
11. Сабило, С. В Беларуси развивается зелёное финансирование проектов / С. Сабило // Нефтехимия. – URL: https://belchemoil.by/news/ecology/v-belarusi-razvivaetsya-zelenoe-finansirovanie-proektov (дата обращения: 01.03.2024).

Ключевые слова: ПРАВО ЕАЭС, ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВО, ЗЕЛЁНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ, ЗЕЛЁНЫЕ ОБЛИГАЦИИ, КЛИМАТИЧЕСКАЯ ПОВЕСТКА, ЭНЕРГЕТИЧЕСКИЙ ПЕРЕХОД

Толочко, О.Н. Правовые проблемы формирования в ЕАЭС рынка зеленого финансирования энергетических проектов / О.Н. Толочко // Право.by. – 2024. – № 2. – С. 77–82.